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卓创资讯:通过部分上市企业年报看不锈钢未来发展

  据近期公布的不锈钢上市公司2014年年度报告中显示,(,)作为国内不锈钢产能最大的生产企业,其2014年度净利润环比下跌35.37%;(,)盈利336.9万元。相关主要数据如下表:

  表1 部分不锈钢上市公司年报数据

  营业收入(元) 环比 净利润(元) 环比 备注

  太钢不锈(000825) 86,766,441,502.45   -17.38% 373,527,800.55 -35.37% 2014年度

  酒钢宏兴(600307) 95,753,196,096.52 1.25 % 3,369,262.12 -- 2014年度

  据报告公布,太钢不锈2014年度产不锈钢380.50万吨,比上年增长17.96%,低于400万吨预期目标。2014年产不锈坯材342.62万吨,比上年增长19.20%;销售不锈坯材335.44万吨,比上年增长17.93%,产销率98.83%;全年出口不锈材76.81万吨,比上年增长58.50%,创历史最好水平。

  太钢不锈年度内营收与净利润均呈大幅下滑态势,扣除非经常性损益之前的净利润跌幅也在29.82%,并且报告中显示太钢不锈的不锈钢产量、坯材产量、坯材销量、出口不锈材均呈增长态势,其中不锈钢材出口量更是增长58%以上,却仍未能扭转企业亏损状态,企业年末不锈钢库存量同比增加83.01%。

  另据酒钢宏兴年报公布:全年共生产生铁881万吨、钢1035万吨、钢材1012万吨(不锈钢产量为108万吨、不锈钢钢材产量为115万吨。净利润从2013年巨亏23.73亿转为正盈利336.9万,

  由此我们看出,太钢不锈产量虽有增长,但年末库存增幅亦较大,且出口量增长明显,一定程度上反映国内不锈钢产能、产量已严重过剩,倒逼部分企业不得不采取优化品种及销售结构,实施阶段性限产、努力开拓境外市场等措施。酒钢宏兴扭亏为盈与企业优化产品结构和市场布局、细化成本费用管理的转变有很大的关系,同时积极降低存货资金占用等方式,也积极推动企业走出经营困境。

  而从无锡、佛山两地304/2B板卷价格对比来看,2014年5月份至今,整体市场呈现震荡回落格局,导致市场价格下滑的因素多种多样,我们前文提到的供应过剩是一大主因。即使如此,未来仍有众多装置正在或预计上马。据卓创资讯不完全统计,仅2015年以来国内在建或已投项目合计产能达700万吨以上。由于部分装置上马隐秘,导致整体产能统计较为困难,但据业者估计,国内不锈钢产能或在3500-4000万吨左右,2014年全年装置利用率仅为6成左右。

  除此以外,需求疲软无疑令低迷的不锈钢市场雪上加霜。近年来,随着不锈钢反倾销的消息不断传出,国内不锈钢出口受阻,企业销售压力与库存压力大增;助推生产企业装置利用率或进一步下降。

  表2 部分不锈钢上市企业2015年预期目标

  单位:万吨

  不锈钢产量 不锈钢坯材/不锈钢材

  2014年 2015年 增长率 2014年 2015年 增长率

  太钢不锈 380.50 430 13% 335.44 391 16.56%

  酒钢宏兴 108 113 4.63% 115 107 -6.96%

  与此同时,据太钢不锈与酒钢宏兴年报公布数据显示:太钢不锈2015年的经营目标是:不锈钢产量430万吨,不锈坯材391万吨,产销率100%;酒钢宏兴2015年的经营计划是:不锈钢产量113万吨、不锈钢材产量107万吨,实现营业收入809亿元。两家企业2015年不锈钢产量预期都呈增长态势。

  在国内供应过剩、需求疲软的现状下,企业若想继续增加产量,解决净利润亏损幅度减小或扭亏为盈,除了公司内部相关调整外,市场行情也是一大影响因素。未来不锈钢行情要去往何处,我们共同来分析一下:

  原料方面,近期,经济好坏参半,中国经济数据更是不忍直视,均显示经济运行状况不甚乐观,经济弱,则金属需求差,加之伦镍库存与进口镍增多,而美联储何时升息是不确定因素,导致镍市整体回升阻力较大。但本月底美元回落及政府救市的良好预期等因素令镍市显现出回暖的迹象,只是何时有效回升,或期待下半年行情,短期需关注五月下旬。

  供应方面,上文我们已经提到,国内不锈钢供应已呈现出产能过剩状态,而仅2015年以来市场在建或已投项目合计产能达700万吨以上,如此大量的产能涌入市场,必将导致国内不锈钢供应过剩局面进一步恶化。虽然新环保法实施后或将一定程度推动行业优化及淘汰落后产能,但总体效果显现需要一定的时间,短期内产能过剩仍是悬在业者心头的一把利剑。

  需求方面,政府对于国内业的态度已从限制转入鼓励,可以预见,作为占据不锈钢下游消费领域11%以上的建筑装饰业对于不锈钢的需求将成提升态势,同时进一步带动餐厨(占不锈钢下游消费领域25%以上)、家电电子(占不锈钢下游消费领域14%以上)等其他相关不锈钢产业进一步繁荣;习大大“一带一路”战略构想进一步加快不锈钢行业“走出去”的进程。“一带一路”沿线国家中有很多钢材需要依赖进口的落后国家,大规模基础设施兴建必定少不了不锈钢为其添砖加瓦。作为不锈钢产量占据全球一半以上的中国而言,不锈钢行业必定也能跟着繁荣。

  综合来看,不锈钢的未来是光明的,而目前正行进在短暂曲折的道路上。年初至今,国内不锈钢需求始终不温不火,国际上针对中国不锈钢反倾销的消息不绝于耳,“金三银四”令业者失望到家,迫使部分业者只能将目光转入下半年市场。如此看来,2015年度生产企业若想完成既定目标,除企业自身相关调整外,付出的努力和汗水需加倍、再加倍。